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　　2015年上半年，全球主要国家经济增长分化加剧，美欧等发达经济体温和复苏，日本停滞不前，而大部分新兴市场国家则面临较为严峻的经济下行压力。这种发达经济体与新兴经济体复苏步伐不一致的局面加剧了世界经济的不平衡，使我国经济发展的外部环境面临更大的复杂性和不确定性。

　　全球经济发展概况

　　从经济增速来看，各国经济增长表现为二重分化。第一重是发达经济体与新兴经济体的分化。欧美发达经济体普遍稳步增长，如美、英、法、德上半年GDP分别同比增长2.8%、2.8%、1.0%和1.4%，日本则出现了0.1%的同比下降。相比之下，多数新兴经济体增长放缓，巴西、俄罗斯甚至陷入衰退。第二重是新兴经济体内部的分化。“金砖国家”中印度与中国经济增长较快，上半年分别同比增长7.3%和7.0%；巴西与俄罗斯或将陷入长期衰退，上半年GDP分别同比下降2.1%和3.6%，南非经济增长放缓，上半年同比增长1.6%。

　　从增长动力来看，新兴经济体的经济增长更依赖投资。2015年上半年我国投资对GDP增长的贡献率达到35.7%，无论与发达国家还是与其他“金砖国家”相比都是最高的。一季度印度的投资对GDP的贡献率也达到30.2%，其他“金砖国家”投资对经济的拉动作用均在20%左右。而发达经济体则更看重消费，美、英、法、德、日的一季度消费对经济增长的拉动贡献率均在75%~85%的区间内。

　　从通胀水平来看，发达国家与新兴市场面临“冰火两重天”。发达国家通胀率虽缓慢上升，但仍远低于2%的目标水平，6月末主要发达国家的CPI同比增幅均在0~0.5%的区间内，部分国家仍处于通缩状态，尤其日本在4月份CPI出现了大幅回落。新兴经济体普遍面临高通胀问题，巴西的通胀问题尤为严重，6月份CPI同比增长高达8.9%，仍在趋势性上升。我国通胀水平位于发达国家与新兴市场之间，上半年各月CPI同比增长率均在1.5%之下。

　　从汇率来看，美元加息与中国经济走势成为全球“风向标”。受美元加息预期影响，欧元、日元及大部分“金砖国家”货币均出现不同程度的贬值。“金砖国家”中卢布升值，雷亚尔、兰特和卢比均贬值。上半年人民币对美元小幅升值0.18%，由于对美元保持坚挺，名义有效汇率升值3.64%，实际有效汇率升值2.92%，使人民币短期积累了贬值压力，引发短期资本持续流出。8月11日，央行宣布调整汇率中间价形成机制，对国际外汇市场造成了冲击。