中国社会科学报华盛顿3月3日电（记者王悠然）一项研究发现，2007—2009年美国经济“大衰退”期间，负债多的大型企业裁员数量明显较多。

　　关于美国经济“大衰退”的讨论和分析大多聚焦于美国居民家庭债务的增加。然而，美国纽约大学金融学教授霍尔格·M. 穆勒与麻省理工学院金融学副教授泽维尔·吉鲁在合著的论文《企业杠杆率、消费需求与“大衰退”时期的失业率》中，提出了不同的看法。该论文将刊发于《经济学季刊》2017年3月号。

　　穆勒和吉鲁认为，家庭负债虽然是导致金融危机的重要因素，但企业负债也应被纳入考量。他们基于美国人口调查局“纵向商业数据库”中的企业雇佣数据、金融数据库“计算统计”中的企业资产负债和收入收据、房产信息网站“宅落”中以县为单位的房价数据，重点考察了约2800家企业（以大型连锁零售企业或连锁餐厅为主）。结果显示，“杠杆分配”在前10%的企业的“雇佣弹性”是“杠杆分配”在后10%的企业的3倍。也就是说，当房价下跌造成消费者需求降低时，负债非常多的企业裁员数量是负债非常少的企业的3倍。而且，房价降幅越大的地区，企业裁员数量越多。

　　两位学者表示，此次研究并不是为了批评负债多的企业。在金融危机前，这些企业可能制定了雄心勃勃的经营计划，随后却赶上了“坏时机”，放贷机构收紧了对它们的贷款，为维持经营，企业不得不大规模裁员。政策制定者在研究解决就业问题时（特别是在经济下行时期），有必要更加重视企业的资产负债情况。